2. Begin bij het bedrijf achter het aandeel
Ontdek hoe een onderneming geld verdient, wie haar klanten zijn en welke ontwikkelingen de bedrijfsresultaten kunnen beïnvloeden.
Voordat je financiële kengetallen berekent, moet je weten wat een onderneming doet en hoe zij geld verdient.
Stel jezelf deze vragen
- Welke producten of diensten verkoopt het bedrijf?
- Wie zijn de belangrijkste klanten?
- Waar komt het grootste deel van de omzet vandaan?
- Heeft het bedrijf veel concurrenten?
- Is de vraag naar zijn producten stabiel, groeiend of juist afnemend?
- Is de onderneming afhankelijk van één product, klant, leverancier of markt?
- Welke ontwikkelingen kunnen de bedrijfsresultaten de komende jaren beïnvloeden?
Kijk verder dan de beurskoers. Een aandeel vertegenwoordigt een belang in een echte onderneming. Begrijpen hoe die onderneming werkt, helpt je de financiële cijfers in de juiste context te plaatsen.
Waarom het bedrijfsmodel belangrijk is
Een onderneming die software via abonnementen verkoopt, kan bijvoorbeeld andere financiële kenmerken hebben dan een fabrikant die grote investeringen in machines en voorraden nodig heeft. Daardoor zijn niet alle financiële kengetallen voor ieder bedrijf even goed vergelijkbaar.
Software en abonnementen
Bij dit bedrijfsmodel kunnen terugkerende abonnementsinkomsten een belangrijke rol spelen. Kijk hoe het bedrijf klanten aantrekt en behoudt.
Productie en industrie
Een fabrikant kan afhankelijk zijn van machines, voorraden, grondstoffen en investeringen. Die kenmerken beïnvloeden de financiële cijfers.
Vergelijk gelijksoortige bedrijven. Een kengetal krijgt pas betekenis als je rekening houdt met het bedrijfsmodel, de sector en de omstandigheden waarin de onderneming opereert.
Waar vind je betrouwbare bedrijfsinformatie?
Begin bij de officiële informatie van de onderneming. Bekijk het jaarverslag, de kwartaalcijfers, toelichtingen op de financiële resultaten en informatie over belangrijke risico’s. Controleer ook of er recent nieuws is dat de cijfers of vooruitzichten kan beïnvloeden.
Bij buitenlandse ondernemingen kun je daarnaast de officiële rapportages raadplegen die zij bij hun toezichthouder indienen. De Amerikaanse SEC legt bijvoorbeeld uit hoe beleggers een jaarverslag en de bijbehorende financiële overzichten kunnen onderzoeken.
Bron: Investor.gov
Uitleg over het lezen en onderzoeken van een Amerikaans jaarverslag (Form 10-K).
Lees de uitleg van Investor.gov ↗Lees ook de minder positieve informatie
Praktische tip: lees niet alleen het positieve verhaal van het management. Bekijk ook de risico’s, tegenvallers, veranderingen in de verwachtingen en opmerkingen van de accountant.
Let op waarschuwingssignalen. Teruglopende resultaten, veranderende verwachtingen of belangrijke risico’s kunnen invloed hebben op de vooruitzichten van een onderneming. Onderzoek deze signalen voordat je conclusies trekt.
✓ Checklist: ken je de onderneming?
- Ik begrijp welke producten of diensten het bedrijf verkoopt.
- Ik weet waar de belangrijkste inkomsten vandaan komen.
- Ik heb gekeken naar klanten, concurrenten en afhankelijkheden.
- Ik begrijp welke factoren de vraag naar de producten kunnen beïnvloeden.
- Ik heb het jaarverslag en relevante financiële updates bekeken.
- Ik heb ook risico’s, tegenvallers en onzekerheden onderzocht.